هنری یگرمن سرپرست فروش جهانی در این تحلیل عمیق اجرای استراتژی های معاملاتی را در زمانی که بازارها در بی ثبات ترین حالت خود قرار دارند بهترین شکل را می داند.
چه اتفاقی می افتد زمانی که نوسانات قیمت سهام از انتظارات بازار متفاوت? چه نوع از استراتژی های تجاری هستند که توسط معامله گران استفاده می شود که سطح نوسانات بیشتر از نوسانات تاریخی است?
که استراتژی استفاده می شود که نوسانات کمتر از نوسانات تاریخی است? و کدام استراتژی ها بهترین عملکرد را در این سناریوها فراهم می کنند?
در اینجا ما تنظیمات استراتژی تجارت بررسی زمانی که تعجب نوسانات وجود دارد.
نکات کلیدی عبارتند از:
1) هنگامی که نوسانات درون سفارش کمتر از نوسانات مورد انتظار از تجارت است, استراتژی مورد نظر بالا لمسی است. زمانی که نوسانات درون مرتبه بالاتر از نوسانات مورد انتظار باشد استراتژی معاملاتی ترجیحی میانگین حجم وزنی قیمت است. 2) در میان چهار نوع از استراتژی های معاملاتی مورد بررسی قرار, استراتژی های نقدینگی به دنبال انجام بهترین زمانی که نوسانات درون سفارش به طور قابل توجهی متفاوت از نوسانات انتظار می رود. 3) بدترین استراتژی عملکردی زمانی است که نوسانات درون مرتبه کمتر از نوسانات مورد انتظار باشد. با این حال, زمانی که تعجب نوسانات مخالف است – نوسانات درون سفارش بزرگتر از نوسانات مورد انتظار است, بدترین استراتژی انجام لمس بالا است.
ما از معیاری به نام "تنوع نوسانات" استفاده خواهیم کرد تا میزان نوسانات در طول عمر یک سفارش با نوسانات تاریخی متفاوت باشد. تغییرات نوسانات است که به سادگی: – در تجارت نوسانات (از ورود سفارش به گذشته را پر کنید) در بیت در ثانیه / نوسانات سالانه در بیت در ثانیه) - 1
در تجارت نوسانات برای دوره تعریف (ورود-پر کردن گذشته), تمام معاملات عمومی جمع شده بودند و حجم کل در هر قیمت خلاصه شده است. سپس انحراف استاندارد این توزیع محاسبه می شود. توجه داشته باشید که میانگین (میانگین) توزیع میانگین وزنی حجم است. عرض این توزیع (با استفاده از انحراف استاندارد محاسبه می شود) همان چیزی است که به عنوان نوسانات روزانه مبتنی بر تجارت شناخته می شود. اگر تمام حجم است که در همان قیمت انجام, نوسانات صفر است. به عنوان حجم می شود در سراسر بسیاری از قیمت گسترش, نوسانات را افزایش می دهد.
ما نوسانات سالانه را به عنوان میانگین حرکت قیمت روزانه (بازار اولیه) در 90 روز گذشته تعریف می کنیم. "قیمت متوسط" با استفاده از "ارزش کل معامله شده" / "حجم کل معامله شده" برای هر روز محاسبه می شود. ما درصد حرکات قیمت را به صورت روزانه در این دوره محاسبه می کنیم. سپس انحراف معیار این حرکات قیمت را محاسبه می کنیم و سپس در ریشه مربع 252 ضرب می کنیم. (این هر سال 252 روز معاملاتی را در نظر می گیرد.)
در این زمینه ما گاهی اوقات به نوسانات سالانه به عنوان نوسانات مورد انتظار اشاره می کنیم زیرا نشان دهنده تجربه سه ماهه گذشته است. یک نتیجه مثبت در متریک تغییرات نوسان نشان می دهد که نوسانات در فاصله سفارش بیشتر از نوسانات در 90 روز گذشته است.
به همین ترتیب نتیجه منفی نشان می دهد که نوسانات در طول عمر نظم کمتر از نوسانات تاریخی 90 روزه است. هرچه مقدار مطلق عدد بزرگتر باشد تفاوت بین نوسانات درون مرتبه و سالانه بیشتر است.
ما با استفاده از بیش از 11 میلیون سفارشات, اما بسیاری از سفارشات از مدت زمان نسبتا کوتاه هستند (نگاه کنید به شکل 1). توجه داشته باشید که ما هر گونه سفارشات کمتر از 10 در مدت زمان دقیقه از مطالعه حذف شدند.
اولین سوالی که می خواهیم بپرسیم این است که استراتژی های معاملاتی ترجیحی چه زمانی است که نوسانات درون سفارش با نوسانات مورد انتظار متفاوت است? ما در چهار نوع مختلف از استراتژی های تجاری تمرکز خواهد کرد. شکل 2 نشان می دهد که زمانی که نوسانات درون سفارش کمتر از نوسانات مورد انتظار است اولویت این است که استفاده از یک میز نقدی برای سفارش.
ما حذف سفارشات با کمتر از یک 25% تفاوت بین درون سفارش و نوسانات انتظار می رود. این سفارشات سطح نوسانات منطقی مشابهی دارند و به عنوان شگفتی های نوسان محسوب نمی شوند. این را می توان به عنوان پایین محدوده داخل چهارم در جعبه و نمودار سبیل دارای ارزش بیشتر از صفر دیده می شود.
درصد حجم زمانی استفاده می شود که نوسانات درون مرتبه با بیشترین اختلاف از نوسانات مورد انتظار فراتر رود. هنگامی که نوسانات درون سفارش بسیار کمتر از نوسانات مورد انتظار است, استراتژی ارجح است به استفاده از یک میز نقدی.
سپس می توانیم بررسی کنیم که تفاوت های قابل توجهی در رابطه با عملکرد استراتژی وجود دارد زمانی که تغییرات نوسانات در طول مدت زمان های مختلف وجود دارد. شکل 3 توزیع نتایج هزینه برای استراتژی های معاملاتی مختلف را نشان می دهد زمانی که نوسانات درون مرتبه کمتر از نوسانات مورد انتظار است.
استراتژی های جستجوی نقدینگی هم از منظر داشتن کمترین هزینه در مقابل معیار بهترین عملکرد را دارند و هم از نقطه نظر ریسک به عنوان تنگدست ترین توزیع نتایج هزینه وجود دارد. استراتژی های وواپ بدترین عملکرد را دارند اگرچه استراتژی های نقدی را از نزدیک دنبال می کنند. شکل 4 نشان می دهد عملکرد در مقابل کمبود اجرای زمانی که نوسانات درون مرتبه به طور قابل توجهی بزرگتر از نوسانات مورد انتظار است.
نقدینگی به دنبال استراتژی دوباره انجام بهترین, اما زمانی که نوسانات درون سفارش بزرگتر از نوسانات مورد انتظار است, استراتژی های نقدی انجام بدترین.
