کاهش کمی (QE) چیست؟

دموکراتیک امور مالی برای همه. کارهای نویسندگان ما در وال استریت ژورنال ، فوربس ، شیکاگو تریبون ، کوارتز ، کرونیکل سان فرانسیسکو و موارد دیگر ظاهر شده است.

کاهش کمی به اقدامات بانکهای مرکزی برای تزریق پول به سیستم مالی با خرید دارایی های بلند مدت از بانک ها در تلاش برای تقویت اقتصاد اشاره دارد.

🤔 درک تسکین کمی

تسکین کمی (QE) یک اقدام خارق العاده است که بانکهای مرکزی می توانند با تزریق پول به سیستم مالی سعی در تحریک اقتصاد انجام دهند. در حالی که بانک های مرکزی مانند بانک مرکزی فدرال رزرو اغلب اوراق بهادار کوتاه مدت را خریداری و می فروشند تا نرخ بهره معیار را در سطح هدف خود نگه دارند ، QE یک سیاست پولی انبساطی است که برای حرکت اقتصاد طراحی شده است. تقریباً همیشه در طی رکود اقتصادی رخ می دهد ، هنگامی که نرخ بهره کوتاه مدت در حال حاضر نزدیک به صفر است و نرخ تورم بسیار پایین یا منفی است. QE می تواند شامل خرید اوراق قرضه بلند مدت دولتی یا حتی دارایی های خطرناک باشد. تبادل این اوراق بهادار بلند مدت برای پول نقد ، پول را برای وام در سیستم بانکی آزاد می کند ، نرخ بهره را کاهش می دهد و اقتصاد را تحریک می کند.

بانکهای مرکزی بزرگ جهان - از جمله فدرال رزرو ، بانک مرکزی انگلیس ، بانک مرکزی اروپا و بانک ژاپن - در طول بحران مالی جهانی 2008 درگیر یک برنامه تسکین کمی (QE) بودند. QE پس از تعداد قابل توجهی لازم بودپیش فرض منجر به عدم توانایی یا عدم تمایل در بین بانک ها برای وام بیشتر شد. بدون دسترسی به اعتبار ، مردم نمی توانند مشاغل خود را گسترش دهند یا خریدهای قابل توجهی انجام دهند. در نتیجه ، کاهش فعالیت اقتصادی جهان را به رکود اقتصادی سوق داد. با توجه به نرخ بهره بسیار پایین ، بانک های مرکزی به QE روی آوردند تا سعی کنند دوباره بازارهای مالی را طی کنند.

بردن

بعد از نشستن در گاراژ در تمام زمستان ، ماشین چمن زنی شما ممکن است در بهار خیلی راحت شروع نشود. وقتی وقت آن رسیده است که برای اولین بار چمن را قطع کنید ، ممکن است لازم باشد که به موتور ضربه بزنید تا این کار را انجام دهد. چند فشار روی دکمه آغازگر مقداری بنزین را به داخل کاربراتور تزریق می کند ، که به شما کمک می کند تا دوباره موتور سرد کار کند. به همین ترتیب ، کاهش کمی پول را به سیستم مالی تزریق می کند تا به اقتصاد کمک کند.

مشتریان جدید باید ثبت نام کنند، تأیید شوند و حساب بانکی خود را پیوند دهند. ارزش نقدی پاداش سهام را نمی توان تا 30 روز پس از مطالبه پاداش برداشت کرد. جوایز سهامی که ظرف 60 روز مطالبه نشده اند ممکن است منقضی شوند. شرایط و ضوابط کامل را در rbnhd. co/freestock مشاهده کنید. معاملات اوراق بهادار از طریق Robinhood Financial LLC ارائه می شود.

تسهیل کمی (QE) چیست؟

تسهیل کمی (QE) اقدام فوق‌العاده‌ای است که بانک مرکزی یک کشور می‌تواند برای گسترش عرضه پول انجام دهد - این یکی از ابزارهای مورد استفاده برای اجرای سیاست‌های پولی است. QE شامل خرید دارایی اوراق قرضه و وام بلندمدت به عنوان راهی برای تشویق بیشتر وام دادن و در نتیجه تحریک اقتصاد است.

QE با سیاست پولی معمولی متفاوت است. به طور معمول، بانک های مرکزی برای کنترل نرخ بهره معیار، دارایی های مالی کوتاه مدت را خرید و فروش می کنند. QE زمانی اتفاق می افتد که نرخ بهره در حال حاضر بسیار پایین است و بانک مرکزی می خواهد وام دهی بیشتری را تشویق کند.

در پی همه‌گیری کووید-19، فدرال رزرو برای اجرای QE بیشتر به کتاب بازی خود رسیده است. اکنون به طور مستقیم به شرکت های کوچک و بزرگ و همچنین شهرداری ها وام می دهد.

تسهیل کمی چگونه کار می کند؟

تسهیل کمی (QE) با پمپاژ پول به بخش مالی اقتصاد کار می کند. قبل از توضیح فرآیند، ارزش آن را دارد که لحظه ای از نحوه عملکرد سیستم مالی قدردانی کنید. مؤسسات مالی با استقراض پول از سپرده گذاران و سپس سرمایه گذاری آن در دارایی های مالی، سود کسب می کنند. رایج ترین فعالیت بانکی، صدور وام است. اما بانک ها همچنین می توانند اوراق قرضه شرکتی را خریداری کنند، گواهی سپرده (CD) را بفروشند، یا در تعهدات بدهی وثیقه (CDO) سرمایه گذاری کنند.

در حالی که بانک دارایی مالی را در اختیار دارد، در طول زمان جریانی از پرداخت ها را دریافت می کند. اما اصل پول گره خورده است، بنابراین بانک تا زمانی که سپرده‌های بیشتری دریافت نکند، از سرمایه‌گذاری‌های خود پرداختی دریافت نکند یا دارایی‌ها را بفروشد، نمی‌تواند سرمایه‌گذاری بیشتری انجام دهد.

زمانی که بانک مرکزی می خواهد رشد اقتصادی را تقویت کند، مصرف کنندگان را تشویق می کند بیشتر وام بگیرند و کمتر پس انداز کنند. در شرایط عادی، بانک مرکزی می‌تواند با کاهش نرخ بهره به این هدف دست یابد. اما اگر نرخ بهره در حال حاضر نزدیک به صفر باشد، این یک استراتژی موثر نیست.

در این صورت، بانک مرکزی ممکن است سعی کند بانک‌های عضو را تشویق کند تا با بهبود ترازنامه‌هایشان (با نام مستعار دارایی‌ها و بدهی‌های شرکت) وام‌های بیشتری ارائه کنند. اگر بانک مرکزی یک اوراق قرضه 20 ساله از یکی از بانک های عضو خریداری کند، پولی را برای بانکی که 20 سال در بند بوده آزاد می کند. به عبارت دیگر، بانک می‌تواند نقدینگی خود را افزایش داده، استرس را کاهش دهد و به آن اجازه دهد وام‌های جدید بدهد یا سایر دارایی‌ها را بخرد.

آیا تسهیل کمی با چاپ پول یکی است؟

دقیقا نه، اما نزدیک است. وقتی مردم در مورد چاپ پول صحبت می کنند، معمولاً یکی از دو چیز را در نظر می گیرند. آنها ممکن است در مورد عمل فیزیکی چاپ جوهر روی کاغذ صحبت کنند. یا ممکن است به طور مجازی در مورد توانایی دولت برای ایجاد پول واقعی صحبت کنند (ارزی که فقط به این دلیل ارزش دارد که دولت می گوید این کار را انجام می دهد). در تاریخ، این دو چیز بسیار نزدیک به هم مرتبط بودند. در دوران مدرن، این کمتر صادق است.

در ایالات متحده، دو سازمان دولتی در مدیریت عرضه پول مشارکت دارند. خزانه داری ایالات متحده پول مالیات را جمع آوری می کند، اسناد بدهی دولت را صادر می کند، دلارهای کاغذی را چاپ می کند و سکه هایی را که در گردش هستند ضرب می کند. فدرال رزرو بر سیستم بانکی نظارت می کند، نرخ بهره را کنترل می کند و دارایی های مالی دولت (از جمله طلا، اوراق قرضه و ارز خارجی) را مدیریت می کند.

روی هر اسکناس کاغذی که وزارت خزانه داری چاپ می کند، عبارت «یادداشت فدرال رزرو» را در بالای قسمت جلویی قرار می دهد. به این دلیل که هر قبض کاغذی بدهی در ترازنامه فدرال رزرو است. در گذشته، دارنده اسکناس کاغذی می توانست آن اسکناس را به بانک مرکزی بیاورد و آن را با طلا یا نقره مبادله کند. اکنون که جهان از استاندارد طلا فراتر رفته است، دیگر اینطور نیست. پول فقط به این دلیل ارزش دارد که ما آن را به عنوان پول قانونی می پذیریم. بنابراین فدرال رزرو می‌تواند ترازنامه خود را بدون چاپ اسکناس‌های قابل بازخرید گسترش دهد - تنها چیزی که لازم است چند ضربه کلید است.

وقتی امروزه مردم در مورد چاپ پول صحبت می کنند، معمولاً به معنای مجازی آن هستند. این اشاره ای به گسترش ترازنامه فدرال رزرو است. به این ترتیب، تسهیل کمی مشابه چاپ پول است - حتی اگر به معنای واقعی کلمه «چاپ» پول نباشد.

رابطه بین تسهیل کمی و تورم چیست؟

تسهیل کمی (QE) معمولاً منجر به تورم (افزایش گسترده قیمت ها) می شود، اما سایر نیروهای بازار نیز در کار هستند. بنابراین ممکن است یک کشور همیشه شاهد افزایش قیمت ها در نتیجه QE نباشند. به عنوان مثال، اگر اقتصاد ایالات متحده نرخ تورم 3 درصدی (کاهش گسترده قیمت ها) را در طول سال بدون هیچ مداخله ای تجربه کند و QE باعث نرخ تورم 3 درصدی شود، لزوماً هیچ تغییری در قیمت های کلی مشاهده نمی کنید..

در تئوری، یک سیاست پولی به موقع، به طور مداوم نرخ طبیعی تورم یا کاهش تورم را برای دستیابی به یک هدف تورمی جبران می‌کند. زمانی که خطر کاهش تورم بالا باشد، این امر می تواند به QE نیاز داشته باشد و به دنبال آن با بهبود اقتصاد، عرضه پول کاهش یابد.

چه کسی هزینه تسهیل کمی را پرداخت می کند؟

هیچ کس برای تسهیل کمی (QE) به معنای تحت اللفظی هزینه ای پرداخت نمی کند، اما همه تحت تأثیر آن قرار می گیرند. QE با بدهی دولت متفاوت است. زمانی که دولت ایالات متحده می‌خواهد پول بیشتری از درآمد خود در مالیات خرج کند، اسناد خزانه، اسکناس و اوراق قرضه صادر می‌کند. خریداران این ابزارهای بدهی هزینه کسری بودجه ایالات متحده را می پردازند. سپس مالیات دهندگان در آینده آن خریداران را با بهره بازپرداخت می کنند.

با QE، هیچ صدور بدهی وجود ندارد. در عوض، فدرال رزرو به سادگی پول را به ترازنامه خود اضافه می کند. سپس از عرضه گسترده پول برای خرید دارایی های مالی از بانک ها استفاده می کند. با انجام این اقدام، هر دلار آمریکا نسبت به قبل ارزش کمتری پیدا می کند (زیرا دلارهای بیشتری برای همان مقدار محصول رقابت می کنند). این بدان معناست که هر دلاری که یک فرد قبل از شروع QE داشته باشد، قدرت خرید کمتری نسبت به قبل دارد. به نوعی، این بدان معناست که هر کسی که از دلار استفاده می کند، هزینه QE را پرداخت می کند.

مزایا و معایب تسهیل کمی چیست؟

تسهیل کمی (QE) این مزیت را دارد که بدون داشتن هیچ سودی پول جمع آوری می کند، اما ضرر آن افزایش قیمت ها است. در تئوری، خزانه داری ایالات متحده می تواند اوراق قرضه منتشر کند که فدرال رزرو می تواند بلافاصله از اعضای خود خریداری کند. در این صورت، خزانه داری به فدرال رزرو که سود آن متعلق به خزانه داری است، مدیون خواهد بود. بنابراین این یک شستشو است.

با این حال، فدرال رزرو برای خرید این اوراق نیاز به افزایش عرضه پول دارد. افزایش حجم پول باعث تورم می شود. این بدان معناست که اگرچه مالیات دهندگان در نهایت هزینه خدمات بدهی را پرداخت نمی کنند، اما می توانند از طریق مالیات نامرئی (تورم) قدرت خرید کمتری داشته باشند.

آیا تسهیل کمی موثر است؟

اثربخشی تسکین کمی (QE) به زمان بندی و نحوه اندازه گیری موفقیت بستگی دارد. QE به طور صحیح به موقع می تواند بانک ها را آزاد کند تا هنگام یخ زدن بازار اعتبار ، وام های بیشتری کسب کند. این یک رویکرد سیاست پولی غیر متعارف است که وقتی نرخ صندوق های فدرال (نرخ بهره معیار ، تعیین شده توسط فدرال رزرو تعیین می شود ، لازم است که بانک ها برای وام های یک شبه یکدیگر را شارژ کنند) تقریباً صفر است و نرخ بهره نمی تواند پایین بیاید. QE در طی رکود اقتصادی مفید است تا دوباره اقتصاد حرکت کند.

در طول بحران مالی جهانی سال 2008 ، بسیاری از بانکهای مرکزی سعی کردند از QE برای ذوب بازار اعتبار استفاده کنند. ایالات متحده حتی در کنار برنامه QE فدرال رزرو ، وثیقه بانکی به نام برنامه Relief Asset Relief (TARP) را تصویب کرد. این که آیا این تلاش ها کار کرده اند یا خیر ، بستگی به نحوه اندازه گیری موفقیت دارد.

این برنامه ها مانع از عدم موفقیت بسیاری از بانک ها شد و آن بانک ها تمام پولی را که برای وثیقه آنها استفاده می کردند ، بازپرداخت کردند. در همین راستا ، این تلاش در جلوگیری از تخریب بیشتر اقتصادی بدون ایجاد تورم گسترده یا افزودن بدهی ملی مؤثر بود.

با این حال ، برنامه QE منجر به میزان وام بانکی جدید که فدرال رزرو انتظار داشت ، نتیجه نمی گرفت. بسیاری از بانک ها به جای وام دادن به آن ، هجوم پول نقد را در طاق های خود نگه داشته اند. بنابراین ، از این نظر ، برنامه QE چندان مؤثر نبود.

مشتریان جدید باید ثبت نام کنند، تأیید شوند و حساب بانکی خود را پیوند دهند. ارزش نقدی پاداش سهام را نمی توان تا 30 روز پس از مطالبه پاداش برداشت کرد. جوایز سهامی که ظرف 60 روز مطالبه نشده اند ممکن است منقضی شوند. شرایط و ضوابط کامل را در rbnhd. co/freestock مشاهده کنید. معاملات اوراق بهادار از طریق Robinhood Financial LLC ارائه می شود.