اقداماتی که سرمایه گذاران محافظت و علف هرز از بازیگران بد اعتماد به نفس در ارز رمزنگاری افزایش و کمک به صنعت به رشد, با توجه به برایان فاینشتاین وارتون و کوین ورباخ.
دانشکده های ویژه
نویسنده
دانش در کارکنان وارتون
برایان فاینشتاین وارتون با وارتون بیزینس روزانه در مورد تنظیم ارزهای رمزپایه صحبت می کند.
تایید 14 مارس گری گنسلر به عنوان رییس کمیسیون بورس و اوراق بهادار نگرانی هایی را ایجاد کرده است که افزایش مقررات ارزهای رمزنگاری شده به حجم معاملات و قیمت ها لطمه می زند و اختراعات را در بخش نوپای خفه می کند و شرکت کنندگان در صنعت را وادار می کند تا به حوزه های قضایی کمتر سختگیرانه فرار کنند. با این حال, کسانی که ترس بی اساس هستند, و مقررات تنگ تر می تواند صنعت از بازیگران بد پاکسازی و ایجاد اعتماد, که به نوبه خود کمک خواهد کرد رشد, با توجه به برایان فاینشتاین و کوین ورباخ, وارتون استادان مطالعات حقوقی و اخلاق کسب و کار.
روز تایید گنسلر همزمان با 85 میلیارد دلار پول نقد کوین بیس بود که بزرگترین پلتفرم معاملاتی ارزهای دیجیتال در ایالات متحده بود "لحظه ای برای یک صنعت که یک دهه پیش به عنوان یک تجربه در پول دیجیتال شروع شد". ارزهای رمزپایه در دستور کار گنسلر قرار خواهند گرفت. وی در جلسات استماع تاییدیه خود این موارد را به عنوان "کاتالیزور تغییر" توصیف کرده بود اما همچنین گفت که "موضوعات جدید حمایت از سرمایه گذاران را مطرح می کنند."حداقل او وعده داده است که ثانیه "راهنمایی و وضوح" را در تنظیم بازار رمزنگاری ارز فراهم می کند.
فاینشتاین در مصاحبه ای با برنامه رادیویی روزانه وارتون بیزنس در سیریوکسام گفت:" با تایید یک صندلی جدید که چشمش به ارزهای رمزنگاری شده است می توانیم انتظار تحمیل چارچوب قانون اوراق بهادار به ارزهای رمزنگاری شده در ایالات متحده و اقدامات جدید حمایت از سرمایه گذاران را داشته باشیم. (به پادکست بالا گوش دهید.)
یک سرمقاله وال استریت ژورنال با عنوان" سردرگمی ارزهای دیجیتال "نگرانی های منتقدانی را که نگران دسترسی بیش از حد نظارتی هستند مطرح کرد و اظهار داشت که" تنظیم کننده ها برای توسعه دهندگان ارز و سرمایه گذاران خرده فروشی خطر ایجاد می کنند " در بازار ارزهای رمزنگاری شده که به اندازه 2 تریلیون دلار سرمایه بازار تخمین زده می شود.
مقررات ارزهای رمزنگاری شده به وضوح در حال تکامل است. جی کلیتون در سال های 2019 و 2020 اعلام کرده بود که بیت کوین و اتر (یک ارز رمزنگاری شده از شبکه بلاکچین اتریوم) اوراق بهادار نیستند و بدین ترتیب از مقررات حاکم بر بازارهای اوراق بهادار معاف می شوند. یک روز قبل از تایید گنسلر, هستر پیرس کمیسر ثانیه یک پیشنهاد برای بحث که به دنبال ارزهای دیجیتال معافیت سه ساله از اکثر مقررات اوراق بهادار در حالی که توسعه شبکه های خود را منتشر.
"با تمام این علاقه در میان تنظیم کننده, طرفداران رمزنگاری ترس که مقررات جدید شرکت کنندگان در بازار روح و رانندگی پایین قیمت [و حجم] از ارز رمزنگاری و رانندگی که تمام فعالیت های تجاری دریایی, گفت:" فاینشتاین. "و کشورهای دیگر از مزایای تجارت بهره مند خواهند شد در حالی که خطرات هنوز در سطح جهانی اعمال می شود.”
توسط مقررات ترسانده نشده است
فاینشتاین و ورباخ این نگرانی ها را امتحان کردند و بررسی کردند که کاهش قیمت از مقررات رمزنگاری در یک کشور پیروی می کند. "پاسخ وجود دارد," تقریبا همیشه نمی, " گفت: فاینشتاین. این یافته نتیجه یک مطالعه جامع توسط فاینشتاین و ورباخ در مورد فعالیت تجاری در چندین صرافی در سراسر جهان به دنبال اعلامیه های اصلی نظارتی ارزهای دیجیتال بود.
مطالعه خود را در بر داشت "تقریبا به طور کامل صفر نتایج" نوشت: در یک مقاله منتشر شده مارس 25 در مجله مقررات مالی . "از ایجاد رژیم های صدور مجوز قرار دادی به هدفمند ضد پول شویی و اقدامات اجرای ضد تقلب, و همچنین بسیاری از دسته های دیگر از فعالیت های دولت, ما هیچ مدرک سیستمیک که اقدامات نظارتی باعث معامله گران به فرار پیدا شده است, و یا وارد کنید, حوزه های قضایی تحت تاثیر قرار."یافته هایشان" در نهایت یک مبنای تجربی برای تنظیم معاملات رمزنگاری ارز فراهم می کند.
"علاقه مندان به رمزنگاری ادعا می کنند که مقررات محدود را تشویق می کند تجارت در مبادلات داخلی و در نتیجه جذب فعالیت های توسعه در اطراف یک تکنولوژی مرز امیدوار, در حالی که مقررات نامطلوب باعث خواهد شد تجارت به حرکت دریایی," فاینشتاین و ورباخ در یک قطعه نظر اخیر در نیویورک تایمز نوشت . "اما این مورد در چندین کشور از جمله ایالات متحده که محل مبادلات بزرگ و فعال ارزهای رمزنگاری شده هستند وجود نداشت. با وجود نگرانی از برخی در امور مالی که مقررات قوی می شور و شوق برای رمزنگاری تعدیل و یا فشار تجارت به کشورهای بیشتر لیز-فایر, ما چند نکات از حرکت قیمت در اطراف حوادث نظارتی و هیچ شواهدی از فرار سرمایه پیدا شده است.”
"هنگامی که یک کشور محدودیت جدیدی را اعمال می کند, ما معامله گران رمزنگاری را نمی بینیم که از این صلاحیت برای کشورهای مجاز تر فرار کنند.— - برایان فاینشتاین
برای اطمینان, بازار ارز رمزنگاری طول می کشد یک ضربه زمانی که تنظیم کننده سرکوب در فعالیت های غیر قانونی. فاینشتاین گفت:" وقتی کشورها اقدامات ضد پولشویی را تصویب می کنند, ما می توانیم کاهش قیمت ها را ببینیم, و این تا حدی واضح است که افرادی که به دلایل نامشروع از ارزهای رمزنگاری شده استفاده می کنند. "اما در تمام دسته های دیگر از مقررات — فکر می کنم درمان های مالیاتی, اوراق بهادار قانون درمان, امنیت سایبری و اقدامات ضد تقلب-هیچ کدام از این قیمت را تحت تاثیر قرار [یا] حجم معاملات. بنابراین هنگامی که یک کشور محدودیت جدیدی را اعمال می کند, ما معامله گران رمزنگاری را نمی بینیم که از این صلاحیت برای کشورهای مجاز تر فرار کنند.”
تنظیم کننده ها همچنین زمانی که بازار را از فعالیت های غیرقانونی پاک می کنند و در نتیجه محیط امن تری را برای سرمایه گذاران واقعی فراهم می کنند به کاهش قیمت ارزهای رمزنگاری شده کمک می کنند. "[با مقررات], یک گروه از بازیگران بد — افرادی که علاقه مند به استفاده از ارز رمزنگاری برای پول شویی و انواع دیگر از فعالیت های غیر قانونی هستند — می شود ترسانده, گفت: "فاینشتاین.
او ادامه داد:" اما گروه دیگری از سرمایه گذاران بیشتر و بیشتر برجسته می شوند و سرمایه گذاران مشروع از معامله گران روزانه به شرکت های سرمایه گذاری بزرگ هستند. "این سرمایه گذاران راحت تر با ارز رمزنگاری, به عنوان مقررات خود درایوهای برخی از کسانی که بازیگران بد.”
فاینشتاین گفت که ارزیابی کوین بیس نمونه ای از این است که چگونه مقررات می تواند اعتماد به نفس را القا کند. (قیمت سهم کوین بیس از زمان عرضه اولیه خود کاهش یافته است و سرمایه بازار خود را از 85 میلیارد دلار به 60 میلیارد دلار کاهش داده است اما احساسات سرمایه گذاران همچنان قوی است. وی افزود:" این ارزیابی تا حدی امکان پذیر است زیرا در ایالات متحده فعالیت می کنند بنابراین سرمایه گذاران اطمینان دارند که معاملات خود در کوین بیس تابع مقررات ایالات متحده است که بسیار قوی است. "با اقدامات ضد تقلب و امنیت سایبری می توان به سرمایه گذاران اطمینان داد که معاملات در بورس مستقر در ایالات متحده امن تر و ایمن تر از مبادلات برخی دیگر از حوزه های قضایی است.”
شکل چیزهایی که در راه است
فاینشتاین گفت که انتظار می رود "واگرایی" بین ایالات متحده و برخی دیگر از کشورها در نحوه برخورد با مقررات رمزنگاری ارز را ببیند. "در سراسر جهان شما را ببینید افزایش منافع نظارتی پس از افزایش منافع سرمایه گذار," او اشاره کرد. "شما می بینید که کشورهای غربی به سمت مقررات اوراق بهادار سنتی تر و سایر کشورهای اقتدارگرا حرکت می کنند که ممنوعیت رمزنگاری خصوصی را ممنوع می کنند تا سعی کنند رمزنگاری بانک مرکزی خود را بررسی کنند.”
"در سراسر جهان شما شاهد افزایش منافع نظارتی پس از افزایش منافع سرمایه گذار هستید.— - برایان فاینشتاین
"به نظر می رسد ایالات متحده در حال حرکت به سمت ایجاد مقررات هوشمند است که اعتماد را ایجاد می کند. در حال متمرکز بر امنیت سایبری, ضد تقلب, و دیگر سرمایه گذار اقدامات حفاظت به عنوان شما را با اوراق بهادار سنتی," فاینشتاین ادامه داد. "گروه دیگری از کشورها به رهبری چین و ترکیه ارز رمزنگاری شده را یک تهدید استراتژیک می دانند.”
چین در سال های اخیر جذب سرمایه و تجارت مبتنی بر ارزهای دیجیتال را ممنوع کرده است اما اکنون در حال توسعه ارز دیجیتال خود است. فاینشتاین میگوید:" میتوانند در سطح گرانولی ببینند که مردم چه چیزی میخرند اگر از ارزی استفاده کنند که در بلاکچین است و توسط دولت مرکزی کنترل میشود. در اوایل این ماه, ترکیه نقل مکان کرد به ممنوعیت ارز رمزنگاری به عنوان معامله گران ارز لیر به بیت کوین و دیگر ارزهای خارجی فرار کرد.
معامله گران ارزهای رمزنگاری شده پس از اعمال محدودیت ها چین را به مقصد بازارهای دیگر ترک کردند اما این تاثیری در قیمت ها یا حجم ها در سطح جهانی نداشت. "بخشی از این واکنش گرم به این ممنوعیت این است که مردم چین به راحتی می توانند با استفاده از وی پی ان ها (شبکه های خصوصی مجازی که مکان های کاربر را پنهان می کنند) و انواع دیگر تکنیک های جعل را دور بزنند.”
فاینشتاین گفت که در بعضی موارد تنظیم کننده های دولتی در حفاظت از سرمایه گذاران رمزنگاری شده پیشرو هستند. وی به تحقیقات اخیر و اقدامات تنبیهی دادستان کل نیویورک در مورد تتر اشاره کرد که یک پلتفرم معاملاتی ارزهای دیجیتال است. "نیویورک به رسمیت می شناسد که چگونه مقررات تسهیل شده در تجارت ارزهای رمزنگاری شده و مبادلات را تشویق می کند تا در ایالت خود قرار گیرد می تواند سرریز مثبت واقعی برای اقتصاد خود داشته باشد. وی خاطرنشان کرد: "شرکتها و بازارهای ارزهای رمزنگاری شده برای ایجاد روابط خود با تنظیم کننده ها باید بر موضوعات اساسی مانند رفتار اخلاقی تمرکز کنند.
فاینشتاین توصیه هایی برای تنظیم کننده ها در مورد نحوه برخورد با ارزهای رمزنگاری شده داشت. او گفت:" اولا نباید نگران این باشند که اعمالشان باعث از بین رفتن فعالیت [ارزهای رمزنگاری شده] شود. "در عوض باید بر مقرراتی متمرکز شوند که اعتماد سرمایه گذاران را به حوزه های قضایی خود افزایش می دهد.”
